Dynamische Asset Allocation: Monatsupdate April 2026 / Quartalsupdate Q1 2026

Das erste Quartal an den Kapitalmärkten ist sehr volatil verlaufen. Nach anfänglichen Kursgewinnen im Aktien- und Edelmetallmarkt wurde ein Großteil der Gewinne im März mit Ausbruch des Irankonflikts wieder abgegeben. Der MSCI World als Aktienmarktbenchmark hat im Q1 2026 -3,8% verloren, die EUR-Anleihenmärkte (abgebildet über SS SPDR Bbg Euro Agg Bd ETF) haben um -0,4% nachgegeben, der Edelmetallbasket aus Gold, Silber, Platin und Palladium (abgebildet über den Fonds HansaGold) hat bei hoher Volatilität 6,2% zugelegt.

Es besteht aber in beiden aktiv gesteuerten Anlageklassen weiterhin ein positives Momentum (Aktien 6M und 12 M; Gold 12M). Daher belassen wir die Aktien- und Edelmetallquoten für April 2026 weiterhin im Risk-on Modus.

Die Trendsatelliten im Wachstums- und Chancemandat haben entgegen dem Gesamtaktienmarkt im Q1 26 einen positiven Renditebeitrag geleistet:

• Japan: + 0,8%
• Emerging Markets: +4,0%
• Infrastruktur: + 12,9%
• Materials (Grundstoffe): +9,3%

Das zeigt sehr eindrucksvoll, das einzelne trendstarke Sektoren den Gesamtaktienmarkt outperformen können, auch wenn dieser sich in einer Abwärts- Seitwärtsphase befindet (vgl.: MSCI: -3,8%)

Folgende Anpassungen finden bei den Trendsatelliten für das Q2 2026 statt:

• Tausch Infrastruktur gg. Biotech
• Tausch Materials gg. Energy

FYI: die drei Sektorenschlusslichter auf 12 Monatssicht sind Gesundheitswesen, Nicht-Basiskonsumgüter und Immobilienaktien

Weitere Anpassung: Im Anleihenbereich verkürzen wir die Durationen angesichts der hohen Unsicherheit bzgl. anstehender Zinserhöhungen (Inflationssorgen aufgrund gestiegener “Energiepreise”).